8 Juin 2026
Au sein de la communauté crypto, le débat autour du rôle du stablecoin RLUSD de Ripple et du token XRP bat son plein. Jake Claver, fervent défenseur du XRP, affirme que le RLUSD ne fragilise pas la position du XRP, mais la renforce au contraire. Ceci s'explique par l'apport accru de liquidités institutionnelles en dollars au registre XRP. Claver précise que ces deux actifs sont conçus à des fins différentes : le RLUSD agit comme un dollar numérique conforme à la réglementation, tandis que le XRP sert de pont neutre facilitant les transferts de valeur entre des marchés autrement fragmentés.
Au sein de la communauté XRP, une question revient souvent : l’existence du XRP est-elle toujours nécessaire alors que le RLUSD permet des transferts de fonds rapides ? Claver soutient toutefois que cette question néglige une distinction fondamentale entre un actif de règlement et un actif de routage.
Pour illustrer son propos, Claver utilise la métaphore d'un ancien comptoir commercial où les marchands arrivent chargés de marchandises diverses telles que la soie, les épices, la laine, le sel et l'or. Dans ce scénario, il est rare qu'un marchand possède exactement ce qu'un autre désire. Un marchand de soie cherchant du poivre devra peut-être d'abord échanger sa soie contre de la laine avant de pouvoir s'adresser au marchand d'épices. Avec seulement dix marchandises, 45 échanges sont possibles ; avec une centaine de marchandises, ce nombre dépasse les 5 000.
Claver conclut que les marchés ont besoin d'un actif neutre pour réduire les frictions. Sur le registre XRP, le XRP remplit ce rôle. « À première vue, cela ressemble à une seule transaction. Mais il y en a en réalité deux. Il achète votre part et vous vend de l'argent, simultanément. Supprimez ce changeur de monnaie et tout le port sera paralysé. Sur le registre XRP, le XRP joue précisément ce rôle », explique-t-il.
À titre d'exemple, Claver évoque l'échange d'un bon du Trésor tokenisé contre un stablecoin en euros. Selon lui, l'utilisateur ne voit qu'un actif entrant et un actif sortant, mais le routage peut s'effectuer via XRP. « Le trader ne voit jamais l'étape XRP. L'actif est entré, l'actif souhaité est sorti. XRP joue discrètement le rôle d'intermédiaire et rend l'opération possible », explique Claver.
Claver décrit le RLUSD comme un dollar numérique conçu pour rester stable à un dollar et adossé à des réserves réelles en banque. Cela en fait un instrument précieux lorsque les deux parties à une transaction souhaitent s'exposer au dollar. Cependant, il souligne que de nombreuses applications futures du XRP Ledger ne se limitent pas au dollar. On peut citer, par exemple, la conversion de titres de trésorerie tokenisés en euros, les marchés de prêts en devises autres que le dollar, ou encore d'autres transactions d'actifs à actifs.
« RLUSD est idéal lorsque les deux parties à une transaction souhaitent obtenir des dollars à la fin. C’est le cas de nombreuses transactions », écrit Claver. « Mais ce n’est pas le cas de toutes. Prenons l’exemple des bons du Trésor tokenisés échangés contre des fonds en euros, ou des emprunts dans d’autres devises. Toute transaction où aucune des parties n’utilise le dollar américain. Dans ces cas-là, un dollarcoin ne peut pas servir d’intermédiaire. »
Il souligne ensuite trois limitations qui, selon lui, empêchent le RLUSD de devenir la cryptomonnaie de transition universelle du registre. Premièrement, le RLUSD a un émetteur et comporte donc des risques spécifiques. Si l'entreprise qui le gère rencontre des problèmes juridiques, bancaires ou opérationnels, le stablecoin pourrait en être affecté. Le XRP, en revanche, n'est pas lié à un émetteur unique et ne peut pas être retiré du marché par une seule entreprise, affirme-t-il.
Deuxièmement, Claver soutient qu'un actif de routage global doit être neutre. Les stablecoins réglementés doivent se conformer aux sanctions, aux listes noires et aux réglementations régionales, et peuvent geler des jetons ou bloquer certains utilisateurs. Si cela peut convenir à un produit en dollars réglementé, Claver estime que c'est moins approprié pour un actif de pont de base.
Troisièmement, les pools de liquidités nécessitent deux actifs distincts. Le RLUSD peut être inclus dans des pools contre des stablecoins en euros, des titres du Trésor tokenisés ou d'autres instruments, mais ne peut pas couvrir les deux côtés du marché. Claver conclut que l'actif le plus susceptible de devenir la couche de routage principale sera liquide, neutre, sans risque d'émission et dont la fiabilité a été éprouvée. Sa réponse ? Le XRP.
Au moment de la rédaction de cet article, le XRP s'échangeait à 1.2628 $.
Quel est le rôle de RLUSD dans l'écosystème XRP ?
RLUSD fonctionne comme un dollar numérique conforme qui apporte de la liquidité au registre XRP, mais ne renforce pas le rôle de XRP en tant que pont neutre entre différents actifs.
RLUSD peut-il un jour remplacer XRP ?
Compte tenu des limitations du RLUSD en tant que produit réglementé et des caractéristiques uniques du XRP en tant qu'actif décentralisé, il semble peu probable que le RLUSD puisse remplacer le XRP comme couche de routage principale au sein du registre XRP.
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