La Chine a cessé d’acheter de l’or : pause stratégique ou coffre-fort complet ?

La ruée vers l'or de la Banque centrale chinoise

Entre novembre 2022 et le premier trimestre 2024, la banque centrale chinoise banque (PBoC) des quantités d'or sans précédent. En 2023 notamment, la Chine s'est distinguée comme le plus gros acheteur : 1.037 XNUMX tonnes d'or ont été achetées par les banques centrales du monde entier. banques achetés, la PBoC représentant à elle seule 30 %. Ce rythme s'est poursuivi au premier trimestre 2024 avec 290 tonnes d'achats.

Silence soudain en mai et juin

Pourtant, les réserves d'or de la PBoC sont restées inchangées à 2024 2.264 tonnes en mai et juin XNUMX, marquant la fin d'une frénésie d'achats de XNUMX mois. Cela soulève la question : la Chine a-t-elle atteint la saturation, ou s'agit-il simplement d'une pause stratégique ?

JP Morgan : « Un comportement plus tactique est attendu »

Selon JP Morgan, les banques centrales continueront structurellement d'acheter davantage d'or, mais ajusteront leur calendrier aux fluctuations des prix. Bien que la perspective à long terme reste stable, le prix détermine désormais le rythme des achats.

Baisse de la demande, mais nouveaux quotas d'importation

Les banques chinoises se sont vu accorder de nouveaux quotas d'importation en août, après une pause de deux mois due à une faible demande physique. La prime sur l'or est récemment passée de 18 à 5 dollars l'once, témoignant d'un faible intérêt national. Néanmoins, cette nouvelle allocation de quotas laisse présager une reprise attendue de la demande plus tard dans l'année.

Stratégie derrière l'arrêt des achats

La PBoC utilise l'or en partie pour réduire sa dépendance au dollar américain. Les tensions géopolitiques et la volonté de limiter les risques de sanctions jouent un rôle à cet égard. Cela s'inscrit également dans le contexte plus large de l'implication de la Chine dans les BRICS+, qui privilégie les échanges en monnaies locales.

Faible couverture en or en comparaison internationale

Bien que la Chine détienne d'importantes quantités d'or, le pourcentage d'or dans ses réserves reste faible par rapport à celui d'autres grandes économies. Cela alimente l'espoir que le pays recommencera à en acheter, une fois le prix plus favorable.

Manque d'alternatives pour les investisseurs chinois

La crise immobilière, la faiblesse des marchés boursiers et les restrictions de capitaux ont rendu les alternatives sûres rares. Selon des experts comme Philip Klapwijk, cela continuera de stimuler l'intérêt des Chinois pour l'or comme valeur refuge.

Question Réponse

Pourquoi la banque centrale chinoise a-t-elle temporairement cessé d’acheter de l’or ?
La pause est principalement attribuée au prix élevé de l’or, la Chine attendant probablement un moment plus favorable pour poursuivre ses achats.

La Chine devrait-elle à nouveau acheter de l’or dans un avenir proche ?
Oui, les experts s’attendent à ce que la demande reprenne une fois que les prix se seront stabilisés et que les quotas d’importation seront à nouveau utilisés activement.

Qu’est-ce que cela signifie pour le prix mondial de l’or ?
Une reprise des achats chinois pourrait exercer une nouvelle pression à la hausse sur les prix de l'or, notamment compte tenu du rôle de la Chine en tant que plus grand acheteur sur le marché mondial.